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作为资本市场一个全新的业务，转融通从开始曝光就充满了争议，其对股市是利空还是利多的争吵似乎从来没有停止过。随着转融通业务从创新转为常规，市场格局将会如何改变？又会否给目前低迷的行情雪上加霜？而散户炒股会否更加困难？就网友关心的这些问题，昨日上午， 宏源证券 研究所副所长、非银行 金融 高级分析师黄立军做客时报访谈，同网友一起讨论转融通对当前市场的冲击和可能带来的投资机会。
转融通将促进股价回归
网友：转融通的开启，对于处在低位徘徊的金融、石化等权重股和被热炒的题材股、高位高估值个股、大小非解禁个股分别有何影响？
黄立军：融资融券的基本作用就是促进股票价值回归，高估的通过卖空、低估的通过杠杆买入机制来促进股价回归合理价值。
网友：转融通是否意味着散户未来将更加被动？现在大家很担忧，你能否提出几点关于目前市况下的投资建议？
黄立军：工具对大家是公平的，也是双刃剑。建议散户更理性炒股，分析股票时考虑融资和卖空因素，否则会觉得出乎以前的惯性思维。
网友：转融券推出的话，对哪些股票影响较大？
黄立军：高估的和有风险隐患的公司会受影响。
网友：依你分析，哪类个股或行业获得大幅融资买进的概率更高？
黄立军：低估的股票。
杠杆是双刃剑
网友：转融资先行就是鼓励大家借钱炒股，但是借钱买股票是投资大忌，如何看待这个问题？
黄立军：是的，借钱炒股的确风险很大，所以证监会有规定，只有合适的投资者，有相应风险识别能力和承受能力的投资者才能参与。
网友：近日看到复旦大学经济学院副院长孙立坚建议散户别碰转融通，你如何认为？
黄立军：孙院长的意思是没有风险承担能力或分析能力弱的投资者尽量回避，我觉得有道理。
网友：转融资首日，11家券商每家融入5亿，共计55亿资金，感觉对市场杯水车薪。如何看转融通的影响？未来转融券实施之后，多空都可赚钱，指数上升空间是否被限制住了？
黄立军：未来标的范围扩大后资金量还是比较多的，每家可融资买入金额与盘子正相关，有的远不止5亿。未来可能指数不动也有盈亏，无法参与融券的客户的确较难通过卖空赚钱，但是很多事情都是双刃剑。
转融通不会是A股救星
网友：转融通会是A股市场的救星吗？
黄立军：不会是，股市涨跌最终不取决于杠杆。
网友：转融通的推出，对券商板块影响几何？
黄立军：转融通对券商影响还是比较大的，从国外发达资本市场看，利息收入占到券商收入10%以上，高的时候30%，而且风险较低。
网友：当前期货市场的成交量已经超过A股，而对于转融通的推出，你觉得对A股的资金增量影响有多大呢？
黄立军：目前是标的范围较小，行情低迷，融券后推，所以量不会太大，未来会有一定规模。
网友：请问转融通对于基金、保险公司、投资机构等有什么影响吗？
黄立军：对机构来说，多了推出产品的机会，也多了融出券收利息的机会。
网友：券商应该得益转融通，为什么资金市场表现不出来？
黄立军：先推转融资后推转融券低于市场预期。
网友：大家都在担心或憧憬转融通会冲击或提振市场。个人觉得，这只是一种抚平市场非理性波动的手段而已，改变的只是部分游戏规则，游戏仍然继续。对券商来说可能会多了一些收入手段，但也只是撒芝麻，市场上钱就那么多。
黄立军：比较同意你的观点，但是对改善券商自有资金使用还是有点帮助。
做空 理财 产品或将推出
网友：转融通一推出，散户投资者是不是更难赚钱了？
黄立军：投机机会会少了，但是我估计会有做空理财产品推出。
网友：转融券标的是放开好，还是有行政管制的好？请从短期和长期两个角度来分析。
黄立军：以市场为基础适当管制好。美国次债危机期间紧急也叫停了裸卖空。
网友：你说过可能会出现做空的理财产品，能否详解下？这类产品能获监管部门通过吗？
黄立军：有需求就会有供给，何况卖空是证监会允许的。
